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本文通过一系列的创新研究方法，验证基金持续跑赢市场靠的是基金经理的管理能力。首先，我们选择以20年为评估窗口，来降低靠运气获得alpha的概率；其次，将20年的样本周期划分为四个子区间，以检验子区间中基金的alpha一致性，那些真正的业绩表现较好基金应该在这四个子区间中均获得alpha；第三，利用基金收益的分布特征判断是否存在靠运气获得alpha的情形，其中那些完全凭运气使得基金跑赢市场的收益更接近正态分布；最后，对比研究了两个业绩表现较好基金持有投资组合的变化对alpha的影响。

汪力成：“从来没有把民营企业家当外人”这句话，最是朴实，最为情深。华立集团股份有限公司董事局主席今天有幸在民营企业座谈会现场聆听习总书记的讲话，不但振奋人心，而且指明方向。近段时间在各种宣传报道中已经感受到中央对支持民营企业发展的态度和决心，今天现场习总书记的一番讲话更是犹如‘定海神针’，切实大大提振了民营企业的信心。其中‘民营企业和民营企业家是我们自己人’这句朴实直白的话语令我印象最深，我认为最是朴实，最为情深。对于民营企业当前的困难、困境，党和国家已全面了解了，并在今天会议上提出了一系列有针对性的措施，我认为民营企业家更应该保持定力、增强发展信心。

Greg Lesko透露，部分美国对冲基金专门挑选市盈率跌至11倍左右的新兴市场股市进行抄底投资。此外，南非兰吉特1个月期隐含利差回报从0.28涨至0.35，创下过去一年以来最大涨幅，也让不少对冲基金看到无风险套利回报增加的机会。“不过这股风潮能延续多久，还得看美元走势。”Greg Lesko直言，一旦美元大幅回升，可能迅速偃旗息鼓。

因此，我给经纬系的CEO们的建议中，最重要的一点就是想办法变成行业的头部。如果你不是头部，那你能做什么？是提升你运营的效率，先活下来，还是努力去寻找一些被收购或者被整合的机会，这是每一个创始人必须要思考的重要问题。接下来，这一波新经济中，所谓的“机”，在哪里呢？

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。责任编辑：陈永乐新京报快讯（记者 沙雪良）全国总工会今天举行2019年第一场新闻发布会，全总两位新任新闻发言人刘迎祥、万珍丽与新闻记者见面。

对比图6和图7，无论是在整个样本期间，还是在四个子区间，自助抽样型基金对资产的投资比重与主动管理型基金都存在很大差异。为了展示基金持有量的变化情况，我们进行了滚动回归，并以图形方式显示结果。图8展示了主动管理型业绩表现较好基金的投资组合持有量随时间的变化情况。其中，Rf、bg、bn、bv、sg、sn、sv分别代表短期国债、大盘成长股、大盘平衡股、大盘价值股、小盘成长股、小盘平衡股、小盘价值股。