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刘凌云：今年以来，去年压制全球风险资产表现的宏观因素发生了积极转变。首先，美联储本轮加息可能暂停，央行宽松货币政策面临的外部压力下降；其次，中美贸易摩擦缓和，美国针对中国商品加征关税的计划两次推迟，双方逐步取得共识、达成全面协议的概率较高；此外，中国经济运行处在短周期的尾部，尽管上半年经济增速仍有较大的下行压力，但随着前期各项逆周期政策效果逐步体现，下半年经济增速有望企稳回升。最后，库存周期可以辅助判断年内经济运行的节奏，去年四季度工业企业确认进入主动去库存阶段，从持续2~3个季度的经验看，向被动去库存的切换大概率将在年中出现。

近日，网曝一名女子在北京地铁13号线列车座位上吃糕点，食品残渣掉落一地，引起公众谴责。经警方工作，涉案女子王某扬（37岁，上海人）于1月29日被查获。经查，1月20日19时许，王某扬在从霍营开往至东直门方向的地铁13号线的列车上随意将食物残渣掉落在座位和地板上，期间有乘客要求其收拾干净，王某扬不但不听劝阻，还把食品外包装袋抛弃在车厢内后扬长而去。

他有些不安，一位此前上车的醉汉正在车厢后部吼叫。这并不罕见，王中利提醒他坐好，不要摔倒，但他渐渐走到车厢前部，随即大吼为何没经过他的批准就启动车辆。突然，拳头砸到王中利的头上。直到7个多月后，王中利看了重庆坠江公交的监控，“心脏被捏紧”，他对自己的经历感到后怕——车当时正处在盘山路的下坡，那是一截狭窄的双向单车道。左边就是大海，车上的海拔仪显示高度16米。如果他当时不是下意识拉下手刹，而是像视频里那样，打一下方向盘，“一车人，就会从悬崖掉下去”。

机构投资者的配置行为同优秀公司所处的行业关系较大。分行业来看，机构投资者在白酒以及家电领域的行为趋向于一致，倾向于认为这两个品种在熊市中具备较为良好的防御属性，因此逆周期的特征较为明显。医药的两家公司片仔癀和华东医药的逆周期特征不明显，在08年大熊市和15年股灾中机构持仓并未出现显著增加。对于金融和资本品这样的顺周期行业，机构持仓除了在05年展现出一定的逆周期特性之外，在其余的三个底部区域周期现象不明显，须视具体个股而定。

抖音广告背后：互金获客难其实这不是互金第一次尝试用影像化的方式获客了，去年就有大规模的互金公司在热播的网剧中穿插广告，甚至找了剧中演员来出演。从热播网剧，到爆红的抖音，互金广告不惜砸重金抢占各大流量入口的背后，其实反映了线上获客难的问题。目前，线上的流量高度集中化，基本掌握在BATJ几个巨头手中。互金的业务模式又高度同质化，高涨不下的获客成本是每家互金公司的痛。

虽然有了《意见》可供指导，但对投资人而言最需要想清楚的是：现在这个行业最需要的是什么？究竟是技术问题，还是产业链上下游融合的问题？“最后大家都要回归商业的本质，盈利等于营收减去成本减去费用。实际你会发现，从产品的设计到包括组织架构的调整，实际上就是公司如何最优化的一个等式。”廖春元告诉第一财经。