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文章来源本文摘自：2020年1月2日已经发布的《2020年十大预测：“新”为主线，“老”择时机》王汉锋 CFA SAC 执业证书编号：S0080513080002 SFC CE Ref：AND454李求索 SAC 执业证书编号：S0080513070004 SFC CE Ref：BDO991

将未经批准的进口药品视为假药来源于2001年《药品管理法》的修正，1984年的《药品管理法》并无类似规定。我国刑法第141条规定了生产、销售假药罪，其基本刑是三年以下有期徒刑或者拘役，并处罚金，最高可处死刑并没收财产。而刑法关于假药的定义则依照《药品管理法》的规定。

港股的上市潮还在继续。8月8日，中国铁塔股份有限公司（0788.HK，以下简称“中国铁塔”）在港交所主板上市，市值约为2173亿港元。根据招股书，中国铁塔将发行价区间定在1.26港元-1.58港元，最终“保守”地选择了1.26港元作为发售价。而当日收盘价为1.26港元，守住发行价。

然而，一个不可忽视的事实是，在上市公司频现巨额计提的背后，有可能存在财务大洗澡的嫌疑。客观上，这或者才是上市公司巨额计提需要关注的重点。上市公司在日常经营过程中，会不可避免地产生这样或那样的问题，但由于存在会计制度等方面的限制，处理起来不仅麻烦，而且容易引发违规的风险。而通过财务洗澡的方式“洗”干净，既能将问题掩盖于无形，今后又能“轻装上阵”，可谓是一举两得，何乐而不为呢？

控股子公司先临云打印，是先临三维提供“互联网+3D打印”服务的主体。报告期内，该公司亏损额分别达到353.71万元、4342.78万元和3567.03万元。线下布局萎缩的同时，最具“魅力”的生物3D打印业务，也被先临三维让渡控股权。2018年5月18日，公司宣布不再控股子公司捷诺飞，并择机转让部分股份。公司称，此举是为了进一步加强公司聚焦专注发展，加快推进公司上市步伐；同时支持捷诺飞引进外部投资者，做大做强生物材料和细胞3D 打印技术，以实现单独上市。

这些数字一方面反映拼多多在呈爆发式增长，另一方面也反映出拼多多获客成本的升高。靠着低价爆款，2017年拼多多的获客成本在10元左右，2018年第一季度上升到24.3元/人。但对比京东226元/人的获客价格，效率依然惊人。从收入构成来看，拼多多平台收入主要来自在线广告和交易佣金。这是一套已经被阿里巴巴验证过的商业模式。